基本面回暖　PTA易漲難跌

    九月金秋，收貨的季節(jié)來臨，棉花新作上市給了市場炒作的題材。8月25日以來，棉花多頭依托前期低點12295元/噸附近于近期展開了8月以來的第二次反擊，截至9日鄭棉1601合約累計反彈0.56%，反彈力度偏弱。不過，新棉上市節(jié)點上，市場分歧已經(jīng)出現(xiàn)，這是意味著棉價即將迎來春天，還是給空頭創(chuàng)造了逢高沽空的好機會呢？

　　“新棉收購即將大范圍展開，市場對價格預(yù)期分歧明顯。下游紡織紗布銷售有走暖跡象，但價格走勢不盡如人意。紡織企業(yè)原料庫存低位及加工企業(yè)產(chǎn)能過剩形成搶收沖動有推高棉價的可能，但下游弱勢難以支撐棉價大幅反彈。”中信期貨分析師王燕說。

　　國際市場方面，印度CCI競賣累計成交超7成，其國內(nèi)價格穩(wěn)中趨升；中國巨量儲備棉和印度棉長期壓制美棉上行空間。截至9月1日，CFTC基金期貨凈多單減少，持倉占比24.30%。

　　國內(nèi)市場方面，王燕指出，各地棉花產(chǎn)區(qū)已開始零星采摘，但數(shù)量不多，未能形成規(guī)模收購。近日大范圍降雨對棉花采摘有一定影響，關(guān)注后期天氣狀況；性價比高的倉單持續(xù)流出，紡織企業(yè)采購隨用隨買；下游紗布銷售有走暖跡象，但紗線價格走勢總體平穩(wěn)，進口紗對內(nèi)紗價格壓制明顯；化纖及新型纖維對棉花的替代趨勢短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)。

　　“儲備棉拋售于8月31日截止，累計成交量僅3.42%，國儲去庫存可謂是‘長路漫漫’。”冠通期貨分析師馬園園表示，儲備棉從7月10日開始進行輪出，8月31日結(jié)束，累計輪出量1854544噸，累計成交63411.7噸，成交比例3.42%。

　　2015年儲備棉輪出可以說是自2009年棉花拋儲記錄以來成交最差的一個年度。馬園園認(rèn)為主要原因有四點：一是下游紡織企業(yè)不景氣，對皮棉需求有限；二是儲備棉多為2011年和2012年度所產(chǎn)，質(zhì)量難以保證，尤其是2012年產(chǎn)棉，質(zhì)量最低，成交量最少；三是國內(nèi)棉花供給寬松，企業(yè)若有需求后期較易采購；四是新棉即將上市，后期變數(shù)較大，企業(yè)觀望心態(tài)明顯。

　　國產(chǎn)棉逐步進入采摘期，從信息整理來看，內(nèi)地棉單產(chǎn)降低，而新疆棉單產(chǎn)有所提升。目前開稱較少，或集中在9月中下旬展開，此前市場觀望心態(tài)明顯，調(diào)查顯示價格或在12500-13500元/噸之間。

　　需求方面，馬園園表示，7月份下游產(chǎn)量較前期有所上升，但仍不理想，后期隨著旺季來臨，將延續(xù)走高，但預(yù)計對棉價提振效果有限。

　　“9月份的炒作焦點將集中在天氣狀況（尤其是產(chǎn)區(qū)陰雨天氣）、企業(yè)開稱情況及相關(guān)政策。整理來看中性利多，且技術(shù)來看12300元/噸提供較強支撐，建議空單逢低減持，激進者可輕倉試多。”馬園園指出。