近期鄭棉交易萎縮，不管對(duì)于期貨和現(xiàn)貨市場來說都有點(diǎn)“雞肋”的味道。
倉單問題的思考
本年度初期，加工企業(yè)對(duì)棉價(jià)的心理預(yù)期決定了棉花的收購價(jià)格，甚至一度造成哄搶收購的局面。以山東為例，其收購成本一般維持在14300元/噸左右，但是隨后的銷售并沒有達(dá)到加工企業(yè)普遍的預(yù)期目標(biāo)。在這種情況下，一些先覺的企業(yè)銷售上開始走短平快的路子，使企業(yè)的資金處于流動(dòng)狀態(tài)，達(dá)到了盈利的目的。同時(shí)，也有些企業(yè)抱著等等看的態(tài)度，隨著時(shí)間的流逝，自己處于了劣勢（新疆棉有質(zhì)量上的優(yōu)勢，美棉有價(jià)格上的優(yōu)勢）。
在這種情況下，他們的“救世主”出現(xiàn)——把棉花加工成倉單棉在期貨市場上銷售；甚至一些企業(yè)只加工銷售倉單棉，拋棄了自己以前的銷售渠道�？梢钥隙ㄒ稽c(diǎn)：作為一種新增加的銷售方式，注冊(cè)期棉倉單是完全正確的、可行的！但是同時(shí)加工企業(yè)也犯了一個(gè)致命的錯(cuò)誤，用現(xiàn)貨銷售的思路來衡量期貨的走勢，失敗是必然的。通過近一個(gè)月倉單動(dòng)向的觀察，數(shù)量上仍有進(jìn)一步增加的趨向，有巨量交割的勢頭。同時(shí)，鄭棉成交量的萎縮對(duì)期貨行情的啟動(dòng)發(fā)展更是致命的打擊。對(duì)于交易來講，近期可操作性差，期待資金介入。
現(xiàn)貨的近況
國際大環(huán)境中，棉區(qū)的天氣狀況良好，利于棉花的正常生長、采摘。美國多數(shù)棉區(qū)棉花生長良好，進(jìn)度喜人。由于4月份天氣濕潤，根據(jù)美國聯(lián)邦灌溉局報(bào)告，該局的水庫和蓄水池儲(chǔ)水充沛，因此SJV地區(qū)農(nóng)作物100%可以滿足灌溉需求，溫暖干燥的天氣也保證棉花健康生長。目前巴西總的來講棉花長勢很好；澳大利亞棉區(qū)天氣穩(wěn)定，多數(shù)地區(qū)采摘結(jié)束。從棉區(qū)的天氣狀況看，出現(xiàn)明顯的利空。
再看紡織出口的情況。亞洲成為全球的紡織生產(chǎn)基地這是不爭的事實(shí)，國內(nèi)面臨著來自巴基斯坦、印度及東南亞各國的競爭壓力，其紡織品出口增長比例均超過中國20％以上，中國紡織企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)面臨巨大的競爭壓力。
近期國內(nèi)的炒作熱點(diǎn)是配額問題。隨著國家對(duì)“上海事件”調(diào)查的不斷深入，其對(duì)市場的影響程度也由以前的心理影響轉(zhuǎn)到實(shí)質(zhì)影響。從涉棉企業(yè)反映來看，進(jìn)口棉配額日益匱乏，不得不進(jìn)行一些國內(nèi)棉的采購，從而對(duì)現(xiàn)貨市場形成一定的支撐，這也是期貨市場未出現(xiàn)明顯跌幅的主要現(xiàn)貨支撐。對(duì)于紡織企業(yè)，目前正值傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但今年情況似乎未能如以前的情況，主要受成本高企、人民幣升值等外部壓力所致。在目前紡織企業(yè)原料庫存偏低、外棉采購日益困難等情況下，涉棉企業(yè)對(duì)原棉采購仍不冷不熱，明顯表現(xiàn)出對(duì)市場前景缺乏信心。
新棉的近況
截至5月上旬，全國春播工作已基本結(jié)束，進(jìn)度快于去年，各產(chǎn)區(qū)播種面積較去年有不同程度的增長。目前大部地區(qū)棉花處于出苗期，從氣象條件來看，4月份華北地區(qū)西南部、黃淮、江淮、江漢大部土壤墑情較為適宜，光溫條件較好，新花播種、出苗較為順利。西北地區(qū)東北部、華北北部和東部地區(qū)降水量偏少，旱情不斷發(fā)展，新花播種、出苗受到一定影響。4月份北方還出現(xiàn)了罕見的大范圍寒潮、大風(fēng)、沙塵暴天氣，部分地區(qū)棉花地膜受損，但是受災(zāi)地區(qū)及時(shí)采取了補(bǔ)種等補(bǔ)救措施，對(duì)棉花產(chǎn)量沒有形成明顯影響。另外，新疆棉區(qū)大部5月上旬持續(xù)低溫陰雨天氣棉花幼苗生長受到較大影響。
技術(shù)上看美棉（周k線），上周美棉漲幅明顯，并出現(xiàn)典型的看漲圖形組合，日均線系統(tǒng)開始變平滑，從KDJ指標(biāo)看，在做了3個(gè)底后形成了技術(shù)上的黃金交叉，雖然表現(xiàn)弱勢，但其調(diào)整意圖明顯。同時(shí)，來自CFTC的持倉數(shù)據(jù)顯示，美盤基金處在凈空減磅狀態(tài)，基金在逐步退出空頭陣營。再看鄭棉607合約，14500一帶呈現(xiàn)重壓，表現(xiàn)為明顯的沖高回落行情；608合約周線成交量開始增長，均線逐漸平滑，MACD多次在0線附近形成交叉，進(jìn)入建倉階段。
綜述
從整體分析來看，利空消息偏多，但是，國內(nèi)配額的停止發(fā)放對(duì)近期的國內(nèi)棉價(jià)起到較強(qiáng)的支撐作用。從近期期棉的表現(xiàn)看，多空分歧也進(jìn)一步加大，而且呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。在當(dāng)前現(xiàn)貨壓力巨大、企業(yè)普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的形勢下，充分發(fā)揮期貨市場的作用，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套作，把風(fēng)險(xiǎn)分散，將為企業(yè)打開一個(gè)嶄新的局面。
倉單問題的思考
本年度初期，加工企業(yè)對(duì)棉價(jià)的心理預(yù)期決定了棉花的收購價(jià)格，甚至一度造成哄搶收購的局面。以山東為例，其收購成本一般維持在14300元/噸左右，但是隨后的銷售并沒有達(dá)到加工企業(yè)普遍的預(yù)期目標(biāo)。在這種情況下，一些先覺的企業(yè)銷售上開始走短平快的路子，使企業(yè)的資金處于流動(dòng)狀態(tài)，達(dá)到了盈利的目的。同時(shí)，也有些企業(yè)抱著等等看的態(tài)度，隨著時(shí)間的流逝，自己處于了劣勢（新疆棉有質(zhì)量上的優(yōu)勢，美棉有價(jià)格上的優(yōu)勢）。
在這種情況下，他們的“救世主”出現(xiàn)——把棉花加工成倉單棉在期貨市場上銷售；甚至一些企業(yè)只加工銷售倉單棉，拋棄了自己以前的銷售渠道�？梢钥隙ㄒ稽c(diǎn)：作為一種新增加的銷售方式，注冊(cè)期棉倉單是完全正確的、可行的！但是同時(shí)加工企業(yè)也犯了一個(gè)致命的錯(cuò)誤，用現(xiàn)貨銷售的思路來衡量期貨的走勢，失敗是必然的。通過近一個(gè)月倉單動(dòng)向的觀察，數(shù)量上仍有進(jìn)一步增加的趨向，有巨量交割的勢頭。同時(shí)，鄭棉成交量的萎縮對(duì)期貨行情的啟動(dòng)發(fā)展更是致命的打擊。對(duì)于交易來講，近期可操作性差，期待資金介入。
現(xiàn)貨的近況
國際大環(huán)境中，棉區(qū)的天氣狀況良好，利于棉花的正常生長、采摘。美國多數(shù)棉區(qū)棉花生長良好，進(jìn)度喜人。由于4月份天氣濕潤，根據(jù)美國聯(lián)邦灌溉局報(bào)告，該局的水庫和蓄水池儲(chǔ)水充沛，因此SJV地區(qū)農(nóng)作物100%可以滿足灌溉需求，溫暖干燥的天氣也保證棉花健康生長。目前巴西總的來講棉花長勢很好；澳大利亞棉區(qū)天氣穩(wěn)定，多數(shù)地區(qū)采摘結(jié)束。從棉區(qū)的天氣狀況看，出現(xiàn)明顯的利空。
再看紡織出口的情況。亞洲成為全球的紡織生產(chǎn)基地這是不爭的事實(shí)，國內(nèi)面臨著來自巴基斯坦、印度及東南亞各國的競爭壓力，其紡織品出口增長比例均超過中國20％以上，中國紡織企業(yè)的銷售環(huán)節(jié)面臨巨大的競爭壓力。
近期國內(nèi)的炒作熱點(diǎn)是配額問題。隨著國家對(duì)“上海事件”調(diào)查的不斷深入，其對(duì)市場的影響程度也由以前的心理影響轉(zhuǎn)到實(shí)質(zhì)影響。從涉棉企業(yè)反映來看，進(jìn)口棉配額日益匱乏，不得不進(jìn)行一些國內(nèi)棉的采購，從而對(duì)現(xiàn)貨市場形成一定的支撐，這也是期貨市場未出現(xiàn)明顯跌幅的主要現(xiàn)貨支撐。對(duì)于紡織企業(yè)，目前正值傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但今年情況似乎未能如以前的情況，主要受成本高企、人民幣升值等外部壓力所致。在目前紡織企業(yè)原料庫存偏低、外棉采購日益困難等情況下，涉棉企業(yè)對(duì)原棉采購仍不冷不熱，明顯表現(xiàn)出對(duì)市場前景缺乏信心。
新棉的近況
截至5月上旬，全國春播工作已基本結(jié)束，進(jìn)度快于去年，各產(chǎn)區(qū)播種面積較去年有不同程度的增長。目前大部地區(qū)棉花處于出苗期，從氣象條件來看，4月份華北地區(qū)西南部、黃淮、江淮、江漢大部土壤墑情較為適宜，光溫條件較好，新花播種、出苗較為順利。西北地區(qū)東北部、華北北部和東部地區(qū)降水量偏少，旱情不斷發(fā)展，新花播種、出苗受到一定影響。4月份北方還出現(xiàn)了罕見的大范圍寒潮、大風(fēng)、沙塵暴天氣，部分地區(qū)棉花地膜受損，但是受災(zāi)地區(qū)及時(shí)采取了補(bǔ)種等補(bǔ)救措施，對(duì)棉花產(chǎn)量沒有形成明顯影響。另外，新疆棉區(qū)大部5月上旬持續(xù)低溫陰雨天氣棉花幼苗生長受到較大影響。
技術(shù)上看美棉（周k線），上周美棉漲幅明顯，并出現(xiàn)典型的看漲圖形組合，日均線系統(tǒng)開始變平滑，從KDJ指標(biāo)看，在做了3個(gè)底后形成了技術(shù)上的黃金交叉，雖然表現(xiàn)弱勢，但其調(diào)整意圖明顯。同時(shí)，來自CFTC的持倉數(shù)據(jù)顯示，美盤基金處在凈空減磅狀態(tài)，基金在逐步退出空頭陣營。再看鄭棉607合約，14500一帶呈現(xiàn)重壓，表現(xiàn)為明顯的沖高回落行情；608合約周線成交量開始增長，均線逐漸平滑，MACD多次在0線附近形成交叉，進(jìn)入建倉階段。
綜述
從整體分析來看，利空消息偏多，但是，國內(nèi)配額的停止發(fā)放對(duì)近期的國內(nèi)棉價(jià)起到較強(qiáng)的支撐作用。從近期期棉的表現(xiàn)看，多空分歧也進(jìn)一步加大，而且呈近弱遠(yuǎn)強(qiáng)的格局。在當(dāng)前現(xiàn)貨壓力巨大、企業(yè)普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的形勢下，充分發(fā)揮期貨市場的作用，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)套作，把風(fēng)險(xiǎn)分散，將為企業(yè)打開一個(gè)嶄新的局面。
