鞋商百麗計(jì)劃目標(biāo)增加700間鞋店

   【中國童裝網(wǎng)】百麗(1880)2009年同店銷售增長逐步復(fù)蘇。由于銷售回升及清貨。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2009年中旬162天降至2009年底147天。由于庫存減少；百麗錄得強(qiáng)勁營運(yùn)現(xiàn)金流；2009年底凈現(xiàn)金（包括存款）增加1倍至人民幣58億元。因邊際利潤改善；盈利驚喜肯定百麗管理層有能力將新近收購品牌和公司整合。基于營運(yùn)效率持續(xù)改善，管理層強(qiáng)預(yù)期2010年邊際利潤進(jìn)一步改善。
    公司計(jì)劃目標(biāo)增加700間鞋店和同店鞋類銷售增長10%。至于運(yùn)動(dòng)服，百麗可能添加200商店和同店銷售個(gè)位增長。我們提高2010及2011年每股盈利預(yù)測(cè)分別20％及33％至人民幣0.36元和人民幣0.44元。這意味著復(fù)合年均增長率約20％。鑒于百麗領(lǐng)先地位和強(qiáng)烈財(cái)務(wù)狀況；目標(biāo)價(jià)12.5元，等于2011年市盈率25倍。建議買入。